下滑原因主要系：（1）受美联储加息导致汇率波动较大_期货外汇软件外汇贷款汇兑亏损拖累，主业短期结余承压。公司2024H1年完成开业收入25.82亿元，同比-1.28%，受水稻种子收入支撑拉长影响，公司上半年收入完全保留安稳。公司2024H1年完成归母净利润1.11亿元，同比+169.19%，拉长昭着的苛重原由系公司当期出让隆生平物股权确认投资收益3.40亿元。扣除非时时性损益后，公司归母净利润为-2.58亿元，同比-304.34%，下滑原由苛重系：（1）受美联储加息导致汇率震撼较大，中永远外币贷款发作的汇兑亏损同比大幅增补，进而导致财政用度增补约2.76亿元；（2）玉米种子收入利润同比均有下滑。

　　水稻营业：高产优质新种类策动量利其增。公司水稻种子营业2024H1完成开业收入8.37亿元，同比+19.61%，毛利率为39.55%，同比+1.89pct。主要子公司中：（1）隆平种业2024H1开业收入1.56亿元，同比+20.66%，净利润0.18亿元，同比+219.73%；（2）亚华种业2024H1开业收入2.30亿元，同比+36.29%，净利润0.75亿元，同比+35.90%。叙述期内，公司保持高质料运作核心新品系，正在保留隆两优、晶两优系列种类稳中求进根本上，玮两优、臻两一级为代外性大单品连忙跻身全邦领先种类序列，进而策动收入范畴、结余才略同步擢升。

　　玉米营业：邦内收入受提货节拍扰动，巴西收入完全支撑安稳。公司玉米种子营业2024H1完成开业收入12.28亿元，同比-9.87%，毛利率为18.13%，同比-13.18pct。主要子公司中：（1）联创种业2024H1开业收入2.98亿元，同比-38.64%，净利润0.61亿元，同比-50.44%；（2）河北巡天2024H1开业收入1.20亿元，同比+6.24%，净利润0.61亿元，同比+94.16%；（3）隆平开展2024H1开业收入8.50亿元，同比+1.94%，净利润-5.97亿元，同比-136.34%。邦内营业因23/24营业年度经销商提货量豪爽提前至年前而映现叙述期内发货量同比低落；巴西营业受外地种植景气下行、比赛加剧影响而加大出卖本钱参加，进而导致结余承压。

　　投资倡导：公司行动邦内玉米种子龙头，兼具种类、性状双重上风，他日随转基因玉米排泄率擢升，玉米种子营业希望迎来量利双击。咱们支撑结余预测，估计公司2024-2026年归母净利润为5.1/6.3/7.3亿元，2024-2026年每股收益为0.39/0.48/0.55元，对应现正在股价PE为24/20/17X，支撑“优于大市”评级。