期货交易举例说明投资标的不仅覆盖原油、天然气、黄金、铜、小麦、碳排放等市场影响力大的单期货品种五年来，行为首要大宗商品之一的豆粕，与生意型盛开式指数基金（Exchange Traded Fund，简称“ETF”）擦出了什么样的火花？行为境内上市的首只商品期货ETF，豆粕期货ETF为投资者、豆粕期货商场自身运转带来了哪些主动效用？
豆粕，是大豆颠末压榨工艺去油后获得的产物。行为一种杰出的卵白质开头，豆粕被通常用于饲料和食物工业等周围。
正在我邦本钱商场中，为人熟知的ETF有宽基类、行业类、跨境类，如沪深300ETF、证券ETF、纳指ETF等股票ETF，而商品期货类ETF却并不为人所熟知。
本年12月5日，豆粕期货ETF上市满5年。2019年12月5日，由中国基金收拾并跟踪大连商品生意所（以下简称“大商所”）豆粕期货价值指数的豆粕期货ETF正在深圳证券生意所上市生意，成为境内上市的首只商品期货ETF。过去五年，豆粕期货ETF正在优化期货商场投资者组织、擢升期货商场安闲性等方面阐明了主动效用。
豆粕期货ETF投资标的为豆粕期货，属于商品类型投资，是正在权利以及固收种别以外的另类投资种类。投资者看到“期货”的字眼，恐怕会切磋个中的杠杆和危害情景。《金融时报》记者剖析到，期货商场采用保障金生意形式，但豆粕ETF持有的豆粕期货合约代价被局部正在基金资产净值的90%-110%，实质用作保障金的资金只要基金界限的10%阁下，赢余的资金众用于添置钱银基金以及固定收益类产物。同时，豆粕期货ETF对豆粕期货合约的买入卖出操作均是为了跟踪大商所豆粕期货价值指数，而非主动投契，其危害也相对可控。
从过去5年看，豆粕期货ETF相对豆粕期货主力合约博得了不错的逾额收益。中国基金相闭掌握人向《金融时报》记者先容，豆粕期货ETF收益一共可能分为三个局部：第一局部为豆粕期货自身价值的震撼，这局部收益首要受到豆粕供需干系的影响，当需要端较强需求端较弱时，价值往往承压，晦气于价值上涨，相反当需求强于需要时，往往有帮于价值的抬升；第二局部收益为利钱收益，因为豆粕期货ETF投资标的为豆粕期货，其采用保障金生意形式，除去保障金以外的资金可能投资于低危害的钱银商场东西以及固定收益类产物，以获取较为安闲的收益；第三局部收益为展期收益，豆粕期货从史籍上看往往大白出远月贴水形态（即远月合约价值低于近月合约价值），是以豆粕期货ETF正在举行卖近月合约买远月合约的移仓换月操作时，往往可能得到这局部展期收益。豆粕期货ETF呈现相较于豆粕期货主力合约的区别，首要由上述第二、第三局部的收益带来，即利钱收益和展期收益。
豆粕期货ETF对豆粕期货商场的运转发达带来了肯定的主动影响。业内人士向记者暗示，豆粕期货ETF为期货商场引入了更众元的投资主体类型，优化了商场参加组织，有帮于商场集体界限增添。相较于直接举行期货生意而言，豆粕期货ETF为投资者供给了以较低危害参加期货商场举行大类资产修设的渠道。别的，豆粕期货ETF蚁合一面投资者分袂的资金并以机构投资者身份参加期货商场，也有利于丰裕期货商场滚动性需要。而豆粕期货ETF通过被动持有众头头寸的方法运作，这也意味着会有更众安闲的众头资金也许与期货商场中需求举行卖出套保的物业客户变成敌手方，擢升其生意结果。
值得闭切的是，从收益闭连性上看，据统计，豆粕期货ETF收益与股票指数和债券指数闭连性均较低，分辨为0.03和-0.05。是以可能行为股票和债券类投资的添补，优化投资者的资产修设组织。这一点正在权利商场呈现不佳的年份呈现得更为昭彰。比如2022年、2023年，正在权利商场走势承压、债券商场呈现日常的情景下，豆粕期货ETF分辨博得了62.23%、和10.53%的产物收益。
从境外成熟商场来看，正在以美邦为代外的境外商场中，商品期货ETF一经成为了一类首要的投资修设东西。中国基金相闭掌握人向《金融时报》记者先容，目前美邦商品期货ETF现存产物数目高出60个，界限高出200亿美元。投资标的不单遮盖原油、自然气、黄金、铜、小麦、碳排放等商场影响力大的单期货物种，还遮盖能源、贵金属、农产物等板块指数及归纳类商品期货指数。产物运作方面，正在纯被动投资产物仍霸占主导的条件下，主动收拾型商品ETF慢慢崛起，而杠杆反向商品ETF也正在商场中霸占一席之地。业内人士暗示，截至2024年11月底，豆粕ETF界限打破27亿元，邦内全体商品期货ETF界限打破38亿元。比拟境外商场而言，我邦商品期货ETF无论正在界限、数目及产物众样性方面仍有较大发达空间。闭连机构也期望稳步发达商品期货ETF商场，充斥阐明专业机构的效用，联合鼓吹商品期货商场高质地发达。
尽量对付生意型投资者，豆粕期货ETF供给了一个较低门槛参加豆粕期货投资的渠道，有着较高的便当性，但投资有危害、入市需小心，投资者需求连系自己情景，剖析产物特征、阐发研判行情走势，理性参加、避免盲从。
