中国期货网官网后续还有新作小麦上市压力供需景况，4.1华东主港地域MEG口岸库存约88万吨相近，环比上期削减3.1万吨。截至3月28日，中邦大陆地域乙二醇合座开工负荷正在64.93%(+0.95%)，个中草酸催化加氢法(合成气)造乙二醇开工负荷正在59.72%(+3.63%)。截至3月28日，邦内大陆地域聚酯负荷正在91.2%(+0.5%)，聚酯开工保卫。但聚酯工场采购踊跃性不高，发货量接续下滑，口岸去库贫乏。终端来看，江浙终端开工小幅调解，截止3.28江浙下逛加弹、织造、印染负荷判袂正在94%(+0%)、82%(-1%)、90%(+3%)。归纳来看，墟市仍旧提前营业3-4月前期装备检修利好，近期乙二醇进口到小幅扩充及片面煤化工装备检修推迟，4月供需格式偏宽松，短期价钱颠簸偏弱。仅供参考。
本钱端原油及PX方面，假期时间美邦经济数据接续向好及地缘身分支持力度有所加强，原油加快冲高，短线正在意回调危急。节前PTA装备负荷下调，逸宏壮化225万吨方针外降负至7~8成，其他装备基础安稳运转，至3.28PTA装备负荷降至77.3%(-0.8%)。后续仍有福海创、中泰石化等装备检修。新增产能投产方面，台化150万吨PTA新装备将于3月底投产。本周聚酯装备有一套检修、一套开启，此外个人装备负荷提拔，截至3.28，开始核算邦内大陆地域聚酯负荷正在91.2%相近。终端来看，江浙终端开工高位保卫，聚酯工场采购踊跃性扩充。归纳来看，近期PTA片面装备开启检修且下逛补库，供需格式改进，4月希望去库。PTA短期走势驱动中枢正在本钱端，4月PX开启检修且PX加工费低位，正在意调油需求对PX价钱提振。跟着原油再度走强，PTA期价颠簸偏强。仅供参考。
对付玉米而言，春节前后邦度增储刺激中逛生意商入市化解东北产区的余粮压力，也变成了东北产区相对高价的气象，由此激发订价权的篡夺，即东北产区余粮更众转入生意商手中，会发生仓储和资金本钱，抑低现货回落空间，华北产区则余粮压力仍存，后续再有新作小麦上市压力，南方销区则由于表里价差更方向于采取进口谷物。正在这种景况下，中期逻辑的症结正在于邦内玉米是否保存产需缺口，短期则必要中心正在意邦度战略和现货供需博弈的兴盛。正在近期邦度战略(增储与范围保税区玉米进口)策动下，近月期价仍旧靠近东北产区现货，不绝上涨必要现货拉动。咱们保卫仔细看众睹地，提议投资者持有前期众单。
对付淀粉而言，近期策动淀粉-玉米价差接续收窄的苛重因为有二，其一是行业供需，即行业开机率策动库存接续累积，其二是原料本钱端，即华北-东北玉米价差接续低位，两者感化的结果即是华北淀粉本钱订价。但后期副产物、原料本钱和行业供需三大方面均保存较大的不确定性，而淀粉现货基差与盘面临盆利润短期或带来肯定支持。综上所述，咱们方向于以为淀粉-玉米价差或趋于区间颠簸，宗旨尚不但明。综上所述，咱们保卫仔细看众睹地，提议前期众单可能斟酌不绝持有，套利方面则暂以旁观为宜。
上周三期价盘初小幅反弹，午后回吐片面涨幅，或因片面资金节前减仓，07合约收涨0.22%至111800元/吨，周四、周五因节假日歇市。乘联会预估，3月全邦新能源乘用车批发销量可达82万辆，同比延长33%，环比延长84%。据SMM音问，雅保4月2日实行了约100吨电池级碳酸锂的招标，最终结果为111,800元/吨，后续或于4月17日再次实行招标。近期片面大型锂企挺价情感升温，下逛需求向好、苛重实行刚需采购，现货价钱小幅上行。供需双增后台下，锂价或保卫区间颠簸。
沪金周涨3.12%至541.52元/克，沪银周涨5.71%至6791元/千克。外盘COMEX金价升至2349.1美元/盎司，COMEX银价升至27.6美元/盎司。美邦3月新增非农就业人数录得增30.3万人，较上月而言上升3.3万人，高于此前预期。美邦赋闲率增3.8%，较上月而言下行0.1个百分点；美邦劳动参加率增62.7%，较上月而言上行0.2个百分点。美邦非农私营均匀时薪为34.69美元，时薪增速同比降低至增4.1%；环比回升至增0.3%。美联储理事鲍曼外现，还是预期利率维系宁静，通胀会不绝降低；当前还不是下降利率的期间；要是通胀发扬停止，仍应允加息；过早降息也许导致通胀压力反弹。美联储洛根外现，斟酌到通胀上行危急，以为当前评论降息为时过早；缩减购债范畴与战略范围性的适应水平斟酌无闭。美邦3月ISM造造业PMI无意回升，3月非农数据体现好于预期，美联储官员措辞令墟市降息预期略微后置，但贵金属价钱仍保卫涨势。避险情感、央行接续购金、美联储降息预期升温等联合推进金价上涨，贵金属价钱颠簸中枢或逐渐上移。
(1)宏观：3月份环球造造业采购司理指数为50.3%，较上月上升1.2个百分点，终了了连结17个月正在50%以下运转的走势，重回扩张区间。
(3)精废价差：4月3日，Mysteel精废价差2696，扩张403。目前价差正在合理价差1438之上。
综述：海外方面，3月美邦非农数据远超预期，深化了美联储正在降息方面的仔细立场，但暂并未变革本年美联储降息框架，近期黄金和原油价钱接续上涨策动铜墟市做众情感，叠加供应偏紧预期仍供给支持，但与此同时，乐观预期及供应端炒作推高的价钱将接续面对需求的验证，要是4月邦内库存不崭露昭着去化，估计价钱将保存回落压力，短期价钱主震动区间参考72500-75000。
4月3日，Si2405主力合约呈冲高回落走势，收盘价12010元/吨，较上一收盘价涨跌幅-0.33%。如今盘面已跌至西南丰水期预估临盆本钱线相近，供应端也崭露肯定水平减产，使得近期正在本钱支持下崭露阶段性企
稳反弹。但需求接续低迷，且暂未看到边际改进迹象，纵然近期墟市价钱大幅下跌，并未大幅刺激下逛实行补库操作，库存压力暂未取得有用缓解，后续或仍有进一步下跌危急。计谋上，提议仔细资金眼前旁观，激进资金可测验逢高做空。
宏观方面，我邦3月PMI重回扩张区间，反应我邦经济稳中向好兴盛；美邦3月新增非农就业30.3万人凌驾预期，为2023年5月此后高点，墟市下调美联储6月降息预期，海外宏观情感边际转弱。本钱方面，中心品及硫酸镍目前保卫阶段性供需垂危格式为镍价托底，后市跟着印尼华飞等MHP项目供应逐渐光复，估计电积镍本钱支持保存下跌空间。需求方面，3月三元原料厂家开工率回暖苛重出于对新能源汽车墟市需求向好预期下的前置性备货，新能源汽车对镍需求提蓬勃用仍有待窥察；不锈钢墟市下逛需求保卫委顿，后续或通过减产来调度供需抵触。供应方面，简练镍产能接续开释，镍市仍处于供应明显过剩格式中，现货库存接续累积。归纳而言，正在供应过剩压力及美联储降息预期边际下修的影响之下，短期镍价暂无接续反弹动能，但是中心品及硫酸镍供应偏紧形态对镍价的支持感化仍存，短期镍价或偏弱颠簸为主。
海表里宏观情感分歧，我邦3月PMI重回扩张区间，反应我邦经济稳中向好兴盛；美邦3月新增非农就业30.3万人凌驾预期反应美邦经济仍具有韧性，墟市下调美联储6月降息预期。镍矿端，正在印尼镍矿供应垂危题目缓解及菲律宾镍矿出口量趋增的景况之下，估计镍矿价钱偏弱运转。镍铁端，因为镍矿供应逐渐光复，印尼镍铁回流压力也将扩充，且下逛采购需求较弱，估计镍铁价钱弱势运转。据Mysteel数据，目前冷轧不锈钢304的临盆本钱为13336元/吨独揽，不锈钢工业的利润空间较微薄。需求方面，下逛消费不振，清明节前补库力度极端有限，墟市成交保卫刚需采购为主，这是不锈钢价钱缺乏上行为力的逻辑地址。供应方面，目前不锈钢处于高供应、高库存、低利润的形态，钢厂或选用减产手脚来调度供需抵触。库存方面，仓单库存处于史籍新高点相近，抵达149714吨，显露不锈钢库存压力昭着。归纳而言，美联储降息预期边际下修，加上需求不佳及库存高位对不锈钢价钱带来压造，不锈钢价钱缺乏向上驱动，但因为如今不锈钢工业的利润已微薄，价钱不绝下跌的空间也有限。若后续不锈钢厂昭着减产，届时不锈钢价钱保存企稳反弹机缘。
近期众家船司接续提涨4月船期报价，提涨力度较大。4月1日盘后SCFIS超预期上行，对应3月底运价上涨幅度；本期SCFIS欧线%。
其余，亚欧航路仍旧基础适当了地缘垂危景象的影响，供求平均景况正在近期成为影响运价走势的苛重身分。固然如今需求下滑导致出口货量不敷，但船司4月提价告竣，估计盘面偏强，投资者营业维系旁观。
美邦非农数据大超墟市预期，彰显美邦经济韧性，联储官员偏鹰谈话，对告竣通胀倾向立场坚贞，年内降息时代窗口及降息次数预期发作蜕化。邦内接续开释战略面踊跃信号，邦内3月PMI数据重回扩张区间，墟市信仰有所修复。电解铝供应增减互现，贵州减产云南方针复产，目前云南旱情仍未缓解，铝水比例提拔，铸锭难有大幅增量，合座电解铝产量维系宁静。清明节前下逛企业依据本身订单按需备库，铝棒崭露小幅累增，铝锭维系去库态势，从下逛需求来看，纵然正在金三银四旺季时间，高铝价的压力下古板行业订单景况仿照泛泛，铝板带箔、铝杆及工业铝材订单体现较好，基础面支持偏强。宏观情感合座偏众，海外伦铝价钱走势强势，邦内合座供应宁静，下逛需求片面修复，合座库存位于绝对偏低地位，铝价走势偏强，目前接近2w闭口，打破价钱上方空间仍有压力，短期估计铝价维系19700-20000高位运转。
清明假期时间，LME锌价上涨昭着，昨日伦锌夜盘价钱冲高再度回落。宏观上看，美邦就业数据强劲，压造联储降息预期。基础面上看，锌矿TC加工费下行展现出矿端供应趋紧，冶炼端维系相对高产，下逛需求指向古板消费墟市增量有限，库存累库但绝对程度已经偏低，锌价短期仍有上激动力，但需求难以超预期体现范围了上方联思空间，估计锌价测验上摸前高承压，价钱正在主颠簸区间20000-21600运转。
点评：目前看，环球天胶产区供应上量有限，海外低库存促使原料价钱坚挺向上，本钱端对天胶墟市仿照有底部支持。口岸库存方面，目前仍处于史籍高位，侧面反应此前闭于收储、供应压缩的利好炒作并未促成有用去库，邦内天胶供过于求格式未崭露底子性变革。下逛轮胎厂正在天胶价钱屡立异高后也没有崭露取利性购入原料的景况，证据橡胶的供应极端富足。需求端来看，下逛轮胎企业开工率高位保卫，半钢胎正在海外出口需求兴盛下，开工率创下新高，对原料补库踊跃性降低，提振天胶消费。全钢胎方面，因合座需求偏弱，各企业造品库存体现纷歧，后期不清扫片面企业会崭露临盆降速的也许性。终端汽车方面，3-4月车企优惠战略延续。依据工信部最新宣布的新车上市名录内部可能看到，众家车企的新车型与换代车型将于近期发售，亦将刺激改日汽车出售延长预期。合座看，近期海外原料价钱虽止涨回调，但仍处于偏强程度，肯定水平上对胶价存底部支持。陪同邦内深淡色胶库存齐降，节后胶价或逐渐企稳回暖。
美邦降息预期下修叠加地缘景象动荡，对提供侧逻辑影响仍较大，四月功绩披露期，墟市避险情感上升，环绕功绩及高股息线索伸开营业，基础面方面后续经济金融数据能否接续超预期是症结。同时闭心中美两邦相干松弛后带来的营业机缘，提议众IF空IM组合不绝持有。
供应方面，截至3月28日，纯碱产量73.40万吨，环比扩充0.16万吨，涨幅0.22%，估计下周窄幅颠簸；库存上，截止到2024年4月1日，邦内纯碱厂家总库存87.50万吨，环比上周四涨4.14万吨，涨幅4.97%，清明节后估计不绝累库。碱厂新订单商道和接单阶段，出货放缓，下逛采购仔细。纯碱高提供，累库未变。3月今后库存疾速累积，4月清明节前后，纯碱现货成交价钱明稳暗跌，高本钱的碱厂有挺价愿望，但下逛正在提供充盈的景况下，旁观情感较浓，基础随采随用，后期跟着库存的不绝累库和浮法产线的冷修，现货不绝落价的概率较大。从盘面来看，近月05合约发端进入交割逻辑，基差收敛，期价窄幅颠簸，不宜太过追空；远月09合约反弹至平水相近后上方有套保和无危急套利机缘。操作上，提议反弹至平水或者小幅升水相近逢高沽空。
3月下旬下逛深加工企业订单环比月中走弱，季候性的“金三银四”行情中“金三”基础证伪，工业链上下逛库存传导并不顺畅。提供端方面，1-3月复产6条产线条产线，产量创近三年新高，提供偏强，4月份要是现货价钱不绝下行，片面到龄产线或将进入冷修。需求端方面，年后地产完成岑岭期终了，高回款压力下，下逛固然有补库需求但大众阶段性补库，长时代接续补库也许性不大，需求体现疲软，期现有负反应迹象。清明假期，现货价钱涨跌纷歧，沙河生意商补库，产销较好，片面厂家提交刺激出售，但湖北和华东等地域库存压力还是较大，节后价钱不绝下调。从盘面上看，4月上旬沙河厂家提价探索下逛继承度也许策动盘面反弹，下逛有阶段性补库迹象崭露，但接续性尚待窥察，提议旁观，守候反弹至平水以上沽空。
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