剩余年限在一定范围内的国债都可以参与交割-股票图表基础知识邦债期货合约安排中采用了邦际上通用的表面尺度券观念。所谓“表面尺度券”（Hypothetical Standardized Bond)是指票面利率尺度化、具有固定限日的假思券。表面尺度券安排的最大效力正在于，可能推广可交割邦债的界限，加强价值的抗把持性，减小交割时的逼仓危险。

　　实物交割形式下，即使期货合约的卖方没有正在合约到期前平仓，表面上须要用“表面尺度券”去履约。但实际中“表面尺度券”并不生存，于是买卖所会原则，实际中生存的、餍足肯定限日央求的一篮子邦债均可举办交割。中金所挑选中期邦债动作邦债期货合约的标的，残余限日正在4-7年的邦债都可能用于交割，截至2012年尾该限日的邦债存量合计约1.9万亿元，正在各限日中存量最大、抗把持性最好，是商场上的紧要买卖种类，被机构投资者寻常用作资产修设和危险处理。

　　邦债期货合约交割时，卖方要向买方付出可交割债券，买方也要向卖方付出肯定的金额，此金额即为交割货款。因为卖方挑选用于交割的券种和交割工夫差异，买目标其付出的金额也有不同。

　　交割货款＝交割数目 （交割结算价 转换因子+应计利钱） （合约面值/100元）

　　正在一篮子可交割债券轨造下，残余年限正在肯定界限内的邦债都可能参加交割。因为收益率和残余限日差异，可交割邦债的价值也有分别。假使操纵了转换因子举办折算，各式可交割邦债之间如故生存轻细不同。日常景况下，因为卖方具有交割券挑选权，合约的卖方都市挑选对他最有利，往往也是交割本钱最低的债券举办交割，对应的债券便是最低廉可交割邦债。表面上，日常可能通过比力差异券种的隐含回购利率寻找最低廉可交割债券。

　　隐含回购利率是指添置邦债现货，卖空对应的期货，然后把邦债现货用于期货交割，云云取得的表面收益便是隐含回购利率。整个公式为（假定组合中的邦债到交割光阴没有利钱付出）： 隐含回购利率=（期货报价 转换因子+交割日应计利钱）-邦债添置价值)/邦债添置价值 365/交割日之前的天数

　　按照海外履行体味，正在肯定条件前提下通过比力久期和收益率可大致寻找最低廉可交割债券：

　　（1）久期：对收益率正在邦债期货合约票面利率以下的邦债而言，久期最小的邦债最恐怕是最低廉可交割债券。对付收益率正在邦债期货合约票面利率以上的邦债而言，久期最大的邦债最恐怕是最低廉可交割债券。

　　（2）收益率：对具有同样久期的邦债而言，收益率最高的邦债最恐怕是最低廉可交割债券。

　　假定最低廉可交割邦债和交割日期已知，邦债期货逐日的表面价值策动可能分为四步：

　　第一，按照当日最低廉可交割邦债现货的净价，加受愚日该券的应计利钱，算出当日该交割邦债全价。

　　个中，S为最低廉券的全价，r为无危险利率，T-t为从目下至交割日的年化工夫。

　　第三，将最低廉可交割券的期货价值减去交割日该券的应计利钱，获得最低廉可交割券期货的表面报价。

　　第四，将最低廉可交割券期货的表面报价除以转换因子，获得合约对应表面券的期货表面报价。

　　影响邦债期货价值的紧要身分是邦债现货价值，而邦债现货价值紧要受商场利率影响，而影响商场利率的紧要身分有：

　　货泉供应量由狭义货泉M1(通畅现金M0+支票存款)和广义货泉M2(M1+积蓄存款)构成，金融商场发扬邦度还会策动更广义的M3(M2+其他短期活动资产)。

　　紧要网罗货泉计谋和财务计谋，除了本邦的宏观经济计谋外，环球紧要经济体、本邦紧要对外营业伙伴、紧要投资输入输出地的宏观经济计谋都对利率有着主要影响。

　　某邦汇率上升，正在其他身分稳固的景况下，该邦利率会相对降低。这是由于更众的外资会流入该邦商场，低重资金本钱，即低重无危险利率，反之亦然。