重仓港股基金经理袒露去年的“煎熬与憋闷”今年看好价值股“低估值”成关键词2021年，比拟起A股商场的气派演绎极致，港股商场自2月中旬高点之后，整年单边下跌，难睹反弹机遇。而正在2022年开年，地缘冲突成为环球本钱商场最大的不确定性要素，连锁反映一直。

　　正在刚才披露完的基金2021年报中，不少重仓港股的基金司理也暴露心声，“这是整年憋闷的行情”、“煎熬”、“行情寻事了咱们的投资认知”……各种无奈的背后，有的基金司理不绝进修拓展探究面，有的基金司理则是学会安心应对。

　　进入到2022年，这些基金司理对港股商场又有哪些新的构造？价钱凹地仍然成了他们对港股商场的共鸣，详细来看，他们提到，港股或希望滥觞跑赢A股，拐点也许正在二、三季度呈现，看好价钱股和低估的滋长股等。

　　中欧丰泓沪港深2021年年报显示，截至旧年末，该基金领域为68.05亿元。从持仓来看，股票仓位为93.00%，通过港股通往还机制投资的港股公道价钱为50.72亿元，占基金资产净值比例74.53%。

　　2022年开局，地缘冲突的演变正在商场激励了一系列连锁反映。对此，该基金的基金司理罗佳明和沈悦坦言，长久持有超卓公司的投资认知正在这功夫受到寻事。“可是正在长久投资这场马拉松赛中，‘独一稳固的是变更自己’，这是每一位职业投资者必要要面临和学会安心应对的。”

　　正在他们看来，因为此次上逛资源品的涨价受到货泉、经济次序、政事等众方面要素影响，还需商量邦度为保卫下逛民生和创制业生气而采纳的踊跃管控门径，因而，上逛资源品价钱的预测缺乏确定性。“正在周期股结余较高的名望追入可能并不是一个好主张。”

　　早正在2020岁终，恒力石化600346)曾新进该基金的前十大重仓股，不外到了2021年一季度，该股又退出前十大重仓股，2021年中报显示，恒力石化被减持至重仓股的第16位，直至2021岁终，该股仍然所有退出持仓队伍。

　　从最新主张来看，他们更看好对下乘客户具有提价才能的和因本事革新带来的高质料增加的企业。跟着宏观情况变更带来的障碍，这些企业的逐鹿上风显示更为光鲜，逐鹿体例更为优化，乃至这类优良的公司目前的估值都回到了合理乃至低估的区域。

　　与此前四序报的主张相通，上述两位基金司理对今朝邦内权力商场并不灰心，对个人估值低估的公司依然维持乐观主义。“每当超卓公司给咱们低价买入机遇的光阴，纵然守候的经过是困苦的，这也是为了周旋做‘对的事项’而付出的价格。”

　　从详细持仓来看，该基金排名第11至第20名的隐形重仓股包含华润啤酒、期间电气、安踏体育申洲邦际、ＪＳ全球生涯、康哲药业、森麒麟、阳光电源300274)、斯迪克、青鸟消防002960)。

　　比照2021年中报的数据，港股期间电气新进该基金的股票持仓，截至旧年末占基金资产净值的3.36%。正在2021年，该股被累计买入2.27亿元，占2021年头基金资产净值的24.12%。

　　完全来看，2021年有63只个股被买入，个中，累计买入金额最众的是腾讯控股，早正在旧年上半年，该股仍然被累计买入3亿元，占2021年头基金资产净值的31.86%；而进入下半年，该股被进一步增持，整年累计买入7.4亿元，占2021年头基金资产净值的78.49%。

　　举动汇丰晋信沪港深的基金司理，程彧正在该基金的2021年报保持与此前四序度报大概一概的主张，即保持为港股商场的超配，中心设备中邦重心资产(重心资产不以行业或气派划分)。

　　分歧的是，能手业设备和选股方面，此前曾正在四序报看好的邦防军工行业，并未正在年报呈现。程彧正在年报中提及，首要看好TMT行业中的互联网龙头公司与电子硬件龙头公司、地产行业中谋划庄重的地产龙头公司和物业龙头公司、新能源行业中的电动车财产链和光伏财产链的龙头公司和新消费行业。

　　贯串不日线上计谋会的发声，程彧还提到对香港当地金融股的看好。正在他看来，贯串估值和危急溢价，今朝港股已处于深度价钱区间。

　　“目前港股商场的首要冲突，正在于企业结余和投资决心的规复，并不正在于美联储货泉计谋的收紧。”他以为，从大周期来看，美联储仍处于货泉宽松的阶段，目前商场也已充斥预期，美债收益率攀升到了高点。从结余预测来看，估计商场拐点也许呈现正在二季度或三季度。

　　截至旧年底，该基金股票仓位为88.53%，个中通过沪深港通机制投资香港股票金额6.47亿元，占基金总资产比例69.49%。比照2021年中报，旭辉永升任职、阅文集团、腾讯控股等港股个股新进汇丰晋信沪港深的隐形重仓股队伍。

　　固然间隔四序报披露仅过去两个月阁下，不少重仓港股的基金司理的主张已然发作变更。除了上述的几位基金司理以外，再有不少业内人士的主张也可圈可点。

　　比方，正在华安香港最新披露的年报中，基金司理翁启森苏圻涵以为，短期内，港股商场中的价钱类股希望跑赢滋长；但正在此前四序报，他们提出的主张是布局上，滋长跑赢价钱的也许性较大。

　　形成主张变更的情由是什么？正在2021年四序报中，他们暗示，看好事迹确定性滋长的光伏新能源板块，以及受益于保增加计谋的基修和新基修类股，首要是基于美元活动性的边际萎缩，和经济增加的下行。而正在2021年报，他们除了美元活动性的边际萎缩，还提到加息预期的大幅上升，他们以为，高估值的滋长类股也许存正在压力。

　　承当富邦沪港深价钱精选的基金司理，汪孟海用“煎熬”一词来描写旧年的投资心途。“整年来看，有得有失。举动一名海外商场投资靠山的基金司理，看待香港商场匮乏的新能源板块，更加是新能源车板块，短缺史书的探究重淀。这一课正在2021 年得以增加，也是咱们正在整年憋闷的行情下，聊以慰问的成果。”

　　预计2022年，他也以为，整年完全来看价钱优于滋长，滋长完全映现出高震撼的态势，但对滋长并不灰心。结余的连续兑现叠加估值的充斥安排同样可能带来滋长板块的机遇。

　　“2022年，咱们起初是进一步扩充探究笼盖，更加是补齐不太擅长又值得长久侧重的新能源车和半导体。其次加紧个股探究的深度，透过情景看本色，勤奋操纵企业谋划的重心因素和股票震撼的重心因素。”他说。

　　正在中庚价钱品格一年持有的2021年年报中，基金司理丘栋荣以为，跟着根本面、羁系层面和活动性压力的渐渐缓释，港股值得体贴，看好港股中的大盘价钱股、个人滋长性较好的公司和个人互联网股。

　　他领会，看好情由有三点，一是港股的价钱股根本上都是龙头企业或者央企，这些资产质料异常高、最能承袭根本面压力，因而危急较小，同时结余才能危急小且具有肯定的滋长性，港股中个人滋长性公司，固然贸易形式比拟简易，但交易坚固，前景空旷，如制药、原料药、消费类的医药公司，互联网股交易是深深嵌入中邦经济中的，体例明确但其重心交易壁垒仍较为坚实。

　　二是价钱较低或价钱出清彻底。港股的价钱股对应的正在A股中的价钱股很省钱，可是正在港股更省钱，同时对应的分红收益率维持着异常高的秤谌。港股的互联网股承袭各类压力齐集，订价估值降至低估秤谌。三是往还优势险开释较为充斥，往还并不拥堵。

　　正在照料嘉实港股上风的2021年报中，张金涛以为，港股正在贯串三年大幅跑输A股自此希望滥觞跑赢。“这跟估值较低安排充斥相合，也由于低估值板块正在港股中占比拟高。投资计谋上，咱们会不绝周旋价钱投资，以企业的价钱成立和低估值企业的价钱呈现为收益的首要出处。”