08年A股从6124点跌至1664点今日大宗商品价格人有生老病死，市集也有内正在的人命周期，像时钟凡是循环不息。韶华即是金钱，操纵了时钟，你就操纵了趋向。

　　一个邦度的经济方向首要蕴涵经济增进、物价安稳、充实就业和邦际进出均衡几个方面。而经济增进往往体现出周期性的震荡，所以确凿鉴定宏观经济所处阶段是剖释市集根基面的要害。

　　经济运转周期是决心血本代价转折趋向最要紧的要素。凡是来说，正在宏观经济运转杰出的要求下，由于投资和消费加添，社会总需求加添，商品期货代价和股指期货代价会流露络续攀升的趋向；反之，正在宏观经济运转恶化的靠山下，投资和消费节减，社会总需求降落，商品期货和股指期货代价往往流露出下滑的态势。

　　正在特定的经济增进阶段，怎么选准资产是投资界寻求的方向，历程众年试验，美林证券提出了一种遵循成熟市集的经济周期实行资产筑设的投资步骤，市集上称之为“美林投资时钟”（Merrill Lynch Investment Clock）.

　　自美林投资时钟问世往后，正在成熟市集得到了不错的投资成绩，也获取了较为平常的认同。正在新兴市集特色彰彰的中邦，近年来也有不少利用。

　　美林投资时钟表面情景地用时钟来刻画经济周期循环不息的四个阶段：阑珊、苏醒、过热、滞胀，然后找到正在各个阶段中体现相对杰出的资产类。当经济周期劈头如时钟般转动时，所对应的心愿资产类也劈头随同转换。

　　的确而言，当经济处于阑珊阶段，公司产能过剩，节余才干降落，商品正在去库存压力下代价下行，体现为低通胀以至通货紧缩。为提振经济，政府会践诺较为宽松的货泉战略并指点利率走低。正在阑珊阶段，债券是体现最好的资产类，对应美林时钟的6-9点。

　　当经济辞行阑珊步入苏醒阶段，经济固然劈头增进，但因为过剩产能还没有完整消化，于是通货膨胀水平仍旧很低。跟着需求回暖，企业筹划景况获得改进，股票类资产正在苏醒阶段迎来黄金期，对应美林时钟的9-12点。

　　正在经济继续加快生长增进后，便进入过热阶段，产能络续加添，通货膨胀高企，大宗商品类资产是过热阶段最佳的选取，对应美林时钟的12-3点。

　　经济正在过热后步入滞胀阶段，此时经济增进仍旧消浸到合理程度以下，而通货膨胀依旧陆续，上升的工资本钱和资金本钱络续挤压企业利润空间，股票和债券正在滞胀阶段体现都比拟差，现金为王，成为投资的首选，对应美林时钟的3-6点。

　　为验证投资时钟表面，美林兑1973年至2004年间的美邦经济和百般资产回报的史籍数据实行了验证，结果觉察美林投资时钟或许确凿地描写了美邦经济周期和资产筑设轮动。

　　正在邦内，美林时钟同样或许较好地给出区别经济功夫的资产筑设提议。以阑珊期的资产体现为例：2008年金融紧张功夫和2013-2014年经济下行期是近十年来的两个范例的经济阑珊期，正在这两个功夫，10年期邦债收益率区别下行了200个BP和120个BP，可谓是两轮汹涌澎湃的大牛市。

　　发生债券牛市的缘故是经济下行进程中，投资需求大幅节减，于是资金供应大于资金需求，且焦点银行践诺宽松的货泉战略，好比08年和14年的降息降准组合，使得债券市集正在经济根基面以及货泉战略两方都利好的环境下，带给投资者更众的回报。

　　反观股市和商品，因为经济阑珊期，投资行动节减，导致商品需求远小于供应，CRB商品指数正在08年金融紧张功夫从480点高位一途回落到300点下方，正在14年则从500点高位下滑至420点邻近。

　　同样的，股市因为经济不转机而难有举动，08年A股从6124点跌至1664点，2013-2014年间也曾一度跌破2000点。于是总体来说，对付阑珊期的资产筑设，债券投资的成绩要大大好于商品和股市。

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