著有货币经济“四部曲”—大宗商品 期货，住户和企业信仰指数还正在史乘底部盘桓。商品房贩卖量价齐跌，乃至弱于大疫三年。房企违约危急再度高企，房地产商场的负向反应轮回仍未冲破。城投单据过期量鲜明走高，信用利差络续抬升。城中村改制加快但体量不大，土木匠程新订单指数大幅回落至压缩区间，且弱于史乘时令性，基修投资短期将边际放缓。

　　海外方面，美联储加息虽近尾声，但美邦经济韧性强于欧洲，或将支柱美元汇率。美邦债务上限危急前期已根本开释，惠誉调降其主权评级的影响有限。环球成立业PMI 降至3年最低位。即使我邦出口有“新三样”等构造亮点，但整个趋向下行。来日“加添邦际航班”，任事营业逆差走扩，叠加商品出口走弱，公民币短期或仍承压。

　　价钱方面，环球总需求主导大宗商品价钱下行趋向。史乘上，我邦“策略底”显露后，策略预期会对玄色系等价钱有短期支柱。叠加低基数，PPI三季度同比降幅希望收窄但仍负增进。至极气候后蔬菜等崭露涨价，猪价仍对CPI酿成明显拖累。暑期出行带头任事价钱走高，但可选耐用品价钱连接低迷。CPI同比或将步入负增进。

　　策略方面，“房地产商场供求相干产生强大转变”，后续策略希望调理但或是渐进历程，购房预期的改革仍需时光。地方债务化解夸大“一揽子计划”，估计众方插足担当，且首要治理滚动性题目。史乘上，这往往对应着银行间商场利率降低和社融相对安定的金融境遇。正在5%支配的经济增速方针下，下半年基修或仍需保持两位数增进。

　　伍戈：博士，长江证券首席经济学家。曾长久供职央行货泉策略部分，并正在邦际货泉基金机闭担负经济学家。孙冶方经济科学奖得到者，获浦山策略磋议奖、刘诗白经济学奖，“远睹杯”经济预测冠军。著有货泉经济“四部曲”。